废塑回收政策持续推进，深生产助力公司打开市场。发改委及生态环境部配合宣布《“十四五”塑料污染治理行动方案》1，方案指出国内将进一步完善塑料污染全链条治理体系，加快推进塑料扔弃物规范回收利用。我们认为《方案》的提出证明政策持续趋严，将逐步限制传统塑料加工，加速塑料回收产业链完善，为再生塑料行业发展打开空间。同时塑料制品具备较高经济附加值，我们认为，具备更强的渠道能力并且触达产业链终端的龙头企业竞争特长特殊，有望充分受益。

危废监管从严趋势不改，行业需求与集中度或提高。生态环境部印发《“十四五”地球危险废物规范化环境管理评估工作方案》2，要求对生态环境主管部门、工业危险废物产生单位和危险废物经营单位进行细致全面的评估。我们认为更为完善的评估体系对于危废生产、处置与监管各方可起到较强的引导约束影响，有望推动政府和相关部门落实危废监管职责、减少产废单位瞒报漏报、并促进经营单位聚集度抬高。我们看好趋严监管政策助推行业规范化发展，危废处理龙头竞争力有望一步步增强。

碳排放统计核算工作推进，夯实碳商场扩容基础。发改委公告为统筹做好碳排放统计核算工作，碳达峰碳中和工作率领小组办公室创立碳排放统计核算小组，负责组织协调天下碳排放统计核算工作。今朝世界碳市场仅纳入电力行业，我们认为碳排放统计核算工作推进有助于明确高耗能行业碳排放强度，加速将其纳入碳集市进程，助力碳达峰与碳中和。此外，碳商场覆盖范围进一步填补也将提高CCER 需求。我们认为CCER 是碳商场要紧加入，需求扩容下垃圾销毁、资源化等具备减排能力的公司有望受益。

估值与建议

建议关注：1)商业模式持续改善、业绩增长必需性强的危废资源化头部企业-高能环境；2)危废金属资源化龙头，前后端一体化布局构筑渠道与技术壁垒-浙富控股；3)先发表局智慧水务，业绩有望快速增长-威派格；4)城市刚需，受益碳中和的垃圾焚毁行业-瀚蓝环境。

风险

政策推进不及估计，项目推动不及预计，经营成本提升拖累盈利能力。